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3月外汇占款减少额创7年新高 再降准预期加大

文章来源: 发布时间:2016-7-11

3月外汇占款减少额创7年新高 再降准预期加大 3月外汇占款减少额创7年新高再降准预期加大  2015年3月,金融机构外汇占款重回负增长,减少1565亿元人民币,创7年最高。   分析人士认为,在美联储加息和人民币贬值预期之下,外汇进一步流出的压力加大,预计2015年全年外汇占款负增长。由此带来基础货币投放机制发生根本变化,进一步降准的可能性加大。  减少额创7年新高  人民银行4月21日最新发布的金融机构外汇占款数据显示,3月份外汇占款增速放缓的态势延续,减少1565亿元人民币,这一数字创7年以来的新高。一季度外汇占款净减少2225亿元。  民生银行首席研究员温彬对《第一财经日报》记者表示,外汇占款负增长的主要原因是外汇流入的减少,反映的是人民币汇率预期的变化。  温彬称,从数据来看,2015年3月,货物贸易净顺差31亿美元,较之1、2月每月的600亿美元,规模明显减小。而服务贸易逆差较大,预计经常项下盈余较上月也会明显降低。直接投资项下虽然顺差持续,但同比基本稳定且规模较小。特别是其中人民币投资比重持续增加,形成潜在外汇流入也相应减少。同时,2015年第一季度外汇存款新增835亿美元肉白骨,同比多增412亿美元。这表现出,企业和个人结汇意愿较弱。而更深层次的原因在于,人民币对美元汇率从过去的低估,到回归基本均衡水平,且有进一步贬值的预期。  那么,接下来外汇占款的增长态势如何?  民生证券研究院院新疆小儿癫痫病医院长管清友认为,目前看,人民币升值预期已经走强,一方面因强美元削弱美国经济复苏动能料难持续,另一方面因中国A股和H股火爆吸引外资流入,4月外汇占款料将出现明显反弹,与4月偏松的资金面相对应。  交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为,全年外汇占款难以明显多增,总体放缓、双向波动的格局将延续。不过,在下半年,国内稳增长政策效果有望逐渐显现,新兴产业较快发展、房地产市场逐步企稳的可能性较大,人民币投资在险收益将有所提高,有利于改善结售汇态势,外汇占款形成态势或有所好转。他认为,总的来看,预计2015年全年新增外汇占款将少于2014年,增加较少或略有下降的可能性较大。  温彬对本报表示,不排除单月会转正,但今年美联储加息随时可能启动,人民币利率还有下行的空间,利差的收窄、资本的外流,有可能使得外汇占款全年出现负增长。  再降准预期增强  对冲外汇占款和下调存款准备金率是基础货币投放的两个主要渠道。外汇占款增长趋带砺山河势的改变,使得基础货币投放机制发生根本改变。分析人士普遍认为,接下来进一步降息、降准的可能性极大。  温彬对《第一财经日报》记者说,现在外汇占款强弩之末,基本货币的投放渠道已经发生了变化。虽然也可以通过PSL(抵押补充贷款)等公开市场操作,但是期限比较短,从未来的趋势来看,存款准备金率会不断往下走。  此前央行刚刚公布,自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,外加定向降准。  连平认为,一季度外汇占款明显下降,也是央行4月下调存款准备金率,适当提高货币乘数,补充货币供给的重要原因。  管清友称,中长期看,随着企业走出去力度加大,外汇占款长期将保持零增长,随着基础货币投放渠道生变,央行将掌握货币政策主动权。他表示,当前经济下行内生压力还是很大,经济增长高度依赖基建托举,在土地出让收入大幅放缓、PPP暂难取代城投融资功能的背景下,即使稳增优游自如长也需“宽货币”,料上轮降准不是终点,未来利率还将继续下行。  招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为,3月美元指数冲高后回落进入盘整期,人民币汇率贬值压力缓解。企业和居民呈资产外币化、负债本币化的趋势。外币存款占本外币存款的比重继续创新高至3.3%,境内外汇贷款与外汇存款的占比进一步下降2.4个百分点至81.7%。发达经济体和货币政策分化加剧跨境资金的波动性。在此背景下,我国跨境资本流动状况难以大幅改善,年内央行仍有可能下调法定存款准备金率1至2次以应对资金外流局面,弥补基础货币缺口。
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